报告核心摘要：

1、基金经理：盛丰衍，复旦大学计算机应用技术专业硕士。曾任光大证券股份有限公司权益投资助理、上海光大证券资产管理有限公司研究员、兴证证券资产管理有限公司量化研究员。2016年10月加入西部利得基金管理有限公司。

2、业绩速览：盛丰衍从2018年1月26日开始管理主动型基金以来，取得了82.04%的总回报，10.84% 的年化回报。从各区间表现看，投资经理指数近三月收益率2.01%，近1年收益率0.49%，近3年收益率2.99%；万得偏股混合型基金指数近三月收益率-6.87%，近1年收益率-11.64%，近3年收益率-16.70%，投资经理指数业绩稳定跑赢基准。

3、投资策略：主要通过多因子量化投资模型，选取并持有具有成长性的股票构成投资组合，在有效控制风险的前提下，力争实现稳定地超越业绩基准。

4、基金经理观点：整体来看，A股权益市场估值刚离开历史低位区域，2022年以来的负面因素(新冠疫情、美债利率、俄乌冲突、地产下行)已基本定价，所以当下非常看好2023下半年、2024年权益市场表现，结构上继续维持看好小市值的判断。小市值的主要风险在于加速退市政策的落地，但目前未观察到相关进展。当下也看好红利资产，其符合当下投资者的偏好，也是未来增量资金优选方向。

以下为《长量基金研究中心基金产品分析报告》核心观点

基金经理与产品介绍

●基金经理

基金经理：盛丰衍

从业年限：10年证券从业经验，6.99年投资经理年限。

投资理念：主要通过多因子量化投资模型，选取并持有具有成长性

在管基金产品概览

●所属公司团队介绍

西部利得基金管理有限公司，前身是纽银梅隆西部基金管理有限公司，成立于2010年7月20日，是行业第60家获批成立的公募基金。目前公司拥有公募基金、特定客户资产管理业务、受托管理保险资金等资格。2015年起公司逐步建立了一支前中后台密切配合的专业化团队，树立了绝对收益的投资管理方向，秉承专业稳健的投资风格，严谨科学的风险管理理念，以专业高效的服务，致力于打造良好业绩，为投资者创造长期稳定的价值。

？ 基金资产规模： 917.59 亿

？ 基金经理人数：27 人

？ 基金经理平均年限：3.77 年 

●基金经理观点总结

1.基金经理定位：主观量化派。

2.投资方法论：将量化策略中的量化回测作为底座，再加上中长期的主观判断。

3.人工智能在量化投资中的应用：AI策略在小盘股优选中更具优势；AI可以应用于多因子叠加模型的构建、高频量价因子的挖掘和文本分析。

4.AI策略的有效性和风险：随着资金量的增多，alpha收益将会变薄；当小盘股整体崩盘，AI策略将会失效。

5.主观判断：微盘股的估值主要看两个数据，市净率和最小规模的300只股票平均市值；保险资金倾向于配置微盘股和红利股，随着资金的涌入，微盘股和红利股将会有较好的投资价值，看好微盘股和红利股；不建议配置核心资产。

6.未来风险点：一是，当发现那些股票的前十大重仓都是量化基金；二是，当规模最小的300只股票的市值中位数明显抬升；此时量化策略将会有很大的风险。

8.A股下行有底。