短期来看,A股短期或表现为震荡走势。国内经济持续走弱;加之海外股市表现不佳、美元加息和美元升值或对A股造成一定的冲击;但A股估值已到历史低位、利好政策持续出台,A股向下空间亦不大。当前估值较低的银行板块较为抗跌,是短期较好的选择。
中期来看,中美贸易摩擦仍未看到较好的解决方案;盈利下滑幅度有待进一步观察;国内经济持续全方位走弱,未来国内经济增短期依靠积极财政、基建刺激或将略有企稳,但其效果较为有限,在经济转型和科技发展提高潜在经济增长率之前,A股还难以看到右侧趋势性机会。中期注重风格与行业均衡配置;精选估值偏低的中国核心资产、或有确定性成长且估值合理的优质龙头。
长期来看,A股估值目前已经到达历史低位,A股的相对性价比已经明显高于债券类资产,对于投资期限3年以上的长期投资者而言,已经看到了不错的建仓机会。长期而言,优质科技成长类公司,尤其是通信(5G)、电子(半导体)、创新药等领域的龙头公司,最具投资价值;但科技股最为注重公司质量,只有高质量的真成长个股才具投资价值。
偏股类基金的选择主要考虑:①基金组合风格均衡,因为今年以来市场风格轮动快,风格均衡有利于风险控制;②行业板块配置方面,在行业均衡的基础上,超配优质科技类成长标的、估值偏低的银行板块、以及其他低估值核心资产;③特别注意要选择注重标的公司质量和估值的基金。

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