短期来看,全球央行货币政策转向宽松,国内流动性持续改善,特别是2月底中美贸易谈判取得进展,特朗普推迟3月1日的最后期限,使得投资者风险偏好快速上升,A股单月涨幅近15%,这在前两轮大牛市中才可以得见。然而过热的流动性,以及配资的卷土重来,已经引起了监管层的警惕。另外,中美贸易谈判以及两会可能会对A股造成扰动。因此牛市不会一蹴而就,短期市场或出现震荡反复。
中期来看,市场关注的焦点还是要重回业绩上来。国内经济受短期积极财政、基建刺激略有企稳,但其效果较为有限。1-2月多项宏观经济数据回暖,更多的还是货币政策的效果显现。如果说1、2月份的上涨,是风险偏好上升下,成长股估值的快速修复,那么在经历了估值修复之后,市场关注的焦点还是要重回到业绩上来。随着2019年一季报的临近,业绩基本面要真刀真枪的验证,市场会找到更为明晰的主线。因此,中期注重风格与行业均衡配置;精选估值偏低的中国核心资产、或有确定性成长且估值合理的优质龙头。
长期来看,经济下行的压力仍然存在。股价中短期会受政策、宏观数据等消息的利好刺激有所上涨,但长期来看仍取决于企业的盈利情况。从去年年报业绩预告可以看出,主板业绩尚能维持一个正的增速,但大部分的中小创个股业绩腰斩,出现断崖式下滑。当然,这很大程度上与商誉减值有关,所幸的是2019年商誉减值的影响将从边际上得到改善,接下来我们要关注企业盈利能否在上半年看到拐点。长期而言,我们更注重内生成长的优质科技成长类公司,尤其是通信(5G)、电子(半导体)、创新药等领域的龙头公司。
选择偏股类基金主要考虑以下几点:
1、建议“轻指数、重个股”,高风险高收益的逻辑有望继续,未来市场风格会否切换至价值,还需观察市场变化;
2、进攻型品种方面,可以在行业均衡的基础上,超配优质科技类成长标的;
3、特别关注基金经理的个股研究深度、持续跟踪能力和风险控制能力。

16.89%
近六月
混合型
中风险
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近六月
混合型
中风险
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近六月
混合型
中风险
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近六月
混合型
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近六月
混合型
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