A股方面,三月大盘遭遇调整,上证50下跌4.23%,沪深300下跌3.22%,中证500下跌0.07%,中证1000上涨1.84%(数据统计区间3月1日-3月29日), 市场对于风格是否切换出现不同声音。进入四月,市场的底部支撑因素逐渐削弱。第一,两会闭幕,市场维稳预期下降。二季度可能是政策集中推进的窗口期,金融去杠杆仍是主线,流动性可能面临收紧压力。第二,四月迎来年报季,需要密切关注个股业绩不达预期的风险,特别关注前期涨幅过高以及机构持有比例较集中的个股和板块。第三,中美贸易战导致风险偏好恶化,叠加美国加息,美股震荡等外部因素持续影响市场风险偏好以及流动性环境。短期来看,市场受风险偏好影响会产生一些波动,黄金、医药等具有避险属性的行业值得关注。中长期来看,外部贸易战不会限制强大内需对市场的支撑作用,各行业的龙头企业在市场调整后将具备更高的配置性价比。

港股方面,三月恒生指数下跌2.44%(数据统计区间3月1日-3月29日),伴随美国通胀上行压力的不断加大,以及国内金融去杠杆的阶段性代价,再叠加短期的通胀和经济下行风险,短期港股市场可能遭遇波动。与此同时,中美贸易战如何演变不确定性仍高,需紧密关注后期事件的发展演变,但短期必将影响市场的风险偏好。但是,短期的波动并不改变港股所代表的长期中国核心资产价值重估的大趋势。建议精选配置性价比高的优质资产,特别是因市场恐慌情绪导致错杀的、具有估值安全边际的优质价值股和估值合理的成长标的。

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