A股方面,中期来看市场处于震荡市,企业盈利增长推动震荡中枢略抬升。目前政策面未有明显变化,十九大以后则需要重点关注国内金融监管以及海外货币政策变化。此外,8月工业企业利润增速大幅回升,上、中、下游行业利润全面改善。然而工业固定资产投资却低迷不振,甚至持续回落。这反映出企业对投资扩产依然态度谨慎。当前工业企业盈利的改善确认了中国经济转型迈出了积极的一步,但新周期的勃发、股票市场的坚实牛市,仍需在经济转型的持续推进中逐渐培养塑造。行业配置上,从中报角度看金融、消费白马的估值和业绩匹配度仍然较好。从博弈角度,2012 年以来A股每年在四季度行情都会出现一些突变,从低涨幅、低持仓、具备潜在催化剂角度,地产、建筑板块值得关注。主题投资层面,建议关注战略新兴产业龙头公司:新能源汽车—汽车电子细分,人工智能—人脸识别细分以及5G 产业链。

港股方面,近期几个利空因素给市场增添了几分紧张气息。美联储议息后美股下跌,美联储宣布于10月起开启渐进式被动缩表,朝鲜与美国之间的地缘政治风险增加,以及标普下调中国和香港的信用主权评级。市场忧虑中港信贷评级遭下调或使企业未来发债资金成本上升,影响盈利增长。随着下半年宏观不确定性的增加,建议投资者谨慎对待前期涨幅较大的周期性行业,可重点关注大消费行业中盈利变化较好的子行业。

32.20%
近六月
混合型
中风险
31.76%
近六月
股票型
中风险
26.94%
近六月
混合型
中风险
26.23%
近六月
股票型
中风险
14.20%
近六月
混合型
中风险